日前，央行宣布，自9月16日起，下调一年期人民币存款利率0.27个百分点，同时下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。对此，好买基金庄正认为，短期来看，非对称减息对债券市场构成了利好，债券型基金可继续看好。

政策放松对A股影响有限

对于此次央行货币政策的突然转向对A股的影响，兴业证券指出，此次货币政策的放松可能促发A股短线跌深反弹，但刺激经济的效果待观察。对于实体经济，宏观调控的真正放松，可以缓解经济下滑的幅度。不过，政策放松未必能有立竿见影的效果。原因在于，央行并未下调四大行的存款准备金率，流动性放松有限，另外，商业银行“惜贷”和企业自发收缩，可能影响货币政策放松的扩张效果。

另外，好买基金庄正认为，短期来看，央行此次货币政策调整对银行等金融机构盈利状况的影响是弊大于利。再加上外围股票市场受雷曼破产影响对金融股票产生恐慌，国内金融股票受影响。由于金融板块是A股市场权重最大的板块，金融股票下跌，A股市场形势整体仍宜保持谨慎。但长期而言，货币政策转向积极会形成正面的政策预期，对包括上市公司在内的实体经济和股市重回轨道有积极意义。

利好债市债基仍被看好

今年以来，债券基金表现出色，逆市抗跌，实现正收益业绩。那么，此次货币政策的调整会对债券市场产生什么影响？投资债券基金宜如何操作呢？

泰达荷银指出，银河证券基金研究中心报告显示，目前债券市场开始复苏以及投资者理财意识开始从单纯的追逐利润转向风险与收益的兼顾，使得整个债券基金市场今年以来呈现出欣欣向荣的局面。而近期央行下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率两大货币政策的同时出台，无疑给债市带来了新的利好，债券市场将迎来非常好的投资机会，可以预见，债券牛市将在未来持续相当长的时间。

好买基金庄正指出，此次存款准备金率降低和非对称减息对债券市场也构成利好，近来债券市场连续上涨，尤其是信用利差较高券种，以及中长期券种涨幅尤其明显，市场已形成减息的预期。而此次减息政策的出台，将有助于强化减息预期，债券市场将有机会持续表现。不过，对信用等级较低的债券，要保持谨慎。

基于对基础市场的判断，庄正建议投资者对偏股型基金仍保持谨慎，而债券型基金可继续看好。由于规模较大的基金指数化配置现象比较普遍，也就是说金融股配置会较多，建议投资者适当回避。建议投资者继续关注企业债、公司债配置较多，投资主要方向为信用债的纯债券型基金。

基金观点

流动性放松债基要建仓

◆每经记者于春敏

对于华尔街的动荡，海富通基金公司固定收益组合管理部总监、海富通稳健添利债券基金拟任基金经理邵佳民表示，在雷曼兄弟公司申请破产保护的消息传出后，原油期货价格已经跌到数月来的最低点，美国政府接管“两房”提高了“两房”债券的兑付能力，目前看来美国“次贷”问题对国内银行业影响较小。

至于央行调整贷款利率与存款准备金率对于中国经济的影响，邵佳民认为，银行存款准备金率的下调是流动性的实质性放松；其次，贷款利率下调，也会导致存贷利差缩小；再者，已公布的8月份CPI数据已经明显回落，在这种情况下央行下调贷款利率，投资者普遍会减轻对于通胀的忧虑。

邵佳民表示，在这些新的变化之下，海富通稳健添利债券基金将在未来一段时间内，寻找合适的时机完成建仓。