过去证券行业有句通行的话：做股票就是听消息、猜政策、看动量、搏反弹，然而这种投资方式放到现在已经不合适了。

目前，不少基金投资组合中出现了“羊群效应”，汇添富优势精选”的基金经理庞飒认为，中国优质上市公司原本有限，基金“扎堆”在相同的行业相同的股票上原属正常。但面对瞬息万变的市场，基金经理惟有以超强的研究功底，对行业与行业之间、公司与公司之间作出深入分析、比较和判断，才是取胜之道。

慎重选股后市乐观

目前国内基金管理通常有两种方式，一种是基金经理负责式，基金经理权限非常高，其个人的偏好、分析方法和依据有可能成为投资风险点；另一种是纯粹的团队式，由行业研究员决定，但研究员看到了一个行业的好坏，未必能看到整个市场的好坏，所以提出的投资组合可能不具备大局观，缺乏战斗力。

汇添富综合两种方式，选择了有限制条件的团队制。行业研究员每月提供行业优质公司名单，并在例会上演示说明，基金经理进行跟踪和评价。一般来说，基金经理投资的股票基本来自行业研究员的个股名单，如果有例外要解释原因。

此外，基金经理购买两个点以上的股票，必须来自公司的核心股票库，进入核心股票库的股票要求是战略清晰、管理规范的行业龙头。基金经理买入5个百分点以上的股票，必须经过投资决策委员会审议通过。

未来的发展方向是鼓励研究员每年提出3个以上可以持仓超过5%的股票，这已成为公司一个硬的考核标准。这就要求汇添富对每一个上市公司验证再验证，构成投资组合。

对于2007年的股市，庞飒依然保持乐观。看准了方向就应该坚持。有调整不要怕，调整过程才能真正检验投资组合的价值。

对于2007年的收益，庞飒认为不必给出过高的预期。但放在一个比较长的时间段来看，投资基金的收益基本会超过银行定期存款。

在战略上藐视敌人在战术上重视敌人

在实际操作中，庞飒十分推崇“在战略上藐视敌人，在战术上重视敌人”的观点。对于投资来说，具备这样的态度和大局观显得至关重要。投资组合必须有一条清晰的主线贯穿其中，有了这条主线是成功的一半；另一半则是具体战术，来自对公司对行业的深入细致的了解。

以汇添富基金为例。2005年8月，汇添富优势精选在上证指数1300点左右时开始建仓，将消费类确定为基金投资主题和重点配置方向，重仓持有贵州茅台、双汇及苏宁电器。当年11月，大盘跌至1100点左右，刚上市的基金最低跌至0.97元。

尽管有分歧，但汇添富认为消费升级将是一个长期过程，而这些上市公司都具有长期竞争力，必定会创造良好收益。事实证明，汇添富优势精选基金充分享受到了这个增长过程带来的丰厚收益。