(1)1月中旬后受国际环境影响，国内市场出现大幅下跌，而持续半个月之久的降雪，更增添了投资者的恐慌心理，市场信心明显不足。基金净值表现纷纷受挫。目前市场猴性十足，上蹿下跳，市场的板块轮动特征较为明显，金融、地产板块领跌，重仓这些板块的基金受到较大的损失。而资产配置多元化、适时调整投资策略、正确把握市场热点的基金则表现较好。从策略角度来看，震荡走势下，抗震基金的选择仍是我们需要持续关注的投资线索之一。

　　(2)从1月抗震基金榜来看，排名前20的基金变化不大，其中，长盛成长、国泰精选、银华保本已连续四个月位居前列，而长盛成长更是连续七个月稳坐榜首。多个月的连续数据跟踪显示，各种基金类型中均有长期相对抗跌的基金品种，这说明基金抗跌性与其操作风格和投资理念有关。

　　(3)本月抗震榜排名出现一显著特点，即：指数型基金整体排名下降。大盘震荡首当其冲的就是被动型指数基金，被动型指数基金受大盘表现的拖累，往往缺乏抗跌性。另外，部分投资风格较为激进的股票型基金排名也有所下降。

　　(4)在震荡市下，收益向下波动的风险更让投资者关心。这就要通过基金的负Beta系数来判断。负Beta系数小于1，说明在市场下跌时基金净值跌幅小于市场；负Beta系数大于1，说明在市场下跌时基金净值跌幅大于市场。需要注意的是，抗震榜中的负Beta系数是以过去一年的数据进行计算，体现基金的长期业绩状况。比如，华安宏利的负Beta系数为0.49，大致可以理解为，历次市场下跌的时候，其净值跌幅不及股票市场的一半。长盛成长多月排名前列，其负Beta系数为-0.2365，本月度收益率-8.82%，远低于上证-19.64%的跌幅，在连续多月的震荡走势中该基金的表现均好于大盘。

　　(5)从1月抗震榜来看，此次下跌也体现出配置型基金的抗跌优势，这主要在于配置型基金本身的投资特点—“进可攻退可守”。由于其资产配置的比例可以根据行情灵活变化，所以当市场不稳定的时候可以将持有股票的比例缩小，而所持有的股票又可以保证是那些估值水平低但优质的股票，做到灵活自如。华夏回报、上投双息以及海富通收益的1月跌幅小于上证指数，抗震排名也小幅上升。

　　(6)目前股市处于震荡调整期，我们预计2008年的市场不会是单边上扬的走势，股市动荡会进一步加剧，既有来自市场自身的因素，也有来自周围环境的因素。从这个角度来讲，稳健型投资者在选择基金时，基金业绩只能作为参考指标之一，基金的投资风险性，基金的类型以及基金的抗跌性等都要加以考虑。

　　附表：2008年1月抗震基金榜全表

基金名称	近一年负Beta系数	近一年Beta系数	近两年负Beta系数	近两年Beta系数	1月排名	12月排名	1.14～1.31收益	1.14～1.31仓位
长盛成长	-0.2365	0.4832	0.1435	0.5396	1	1	-11.51%	74.56%
银华保本	-0.1912	0.0456	-0.0597	0.0697	2	2	-4.20%	18.75%
国泰精选	-0.1223	0.6481	0.2423	0.6478	3	3	-13.06%	67.44%
添富优势	-0.1092	0.7219	0.3497	0.793	4	4	-15.58%	86.61%
华夏回报	-0.0339	0.5175	0.2328	0.6278	5	7	-9.27%	67.02%
建信优选	-0.0332	0.6939	－	－	6	5	-16.18%	91.33%
中国精选	-0.0145	0.5761	0.2137	0.5982	7	6	-13.00%	84.79%
南方绩优	0.0043	0.7579	－	－	8	9	-12.32%	76.51%
华安创新	0.0087	0.5854	0.3662	0.6277	9	8	-9.76%	78.90%
宝康消费品	0.0239	0.5665	0.3321	0.5756	10	11	-9.46%	77.56%
广发稳健	0.0341	0.6914	0.3405	0.7087	11	10	-13.90%	76.46%
嘉实成长	0.0547	0.4527	0.3078	0.5066	12	12	-12.44%	72.16%
汇丰2016	0.0577	0.4442	－	－	13	13	-9.43%	66.30%
富国天源	0.0599	0.5581	0.3965	0.5934	14	15	-11.18%	70.33%
交银精选	0.0639	0.6418	0.4224	0.6703	15	16	-14.64%	79.48%
金鹰增长	0.0699	0.7134	0.4198	0.7531	16	14	-12.66%	75.46%
银华优选	0.0711	0.771	0.4666	0.8096	17	17	-15.28%	85.01%
长城消费	0.0715	0.5764	－	－	18	18	-14.66%	76.41%
盛利配置	0.0768	0.33	0.1383	0.3126	19	20	-4.15%	24.96%
景顺平衡	0.0812	0.5985	0.4165	0.6323	20	19	-13.49%	73.89%
华宝增长	0.0907	0.7513	0.4026	0.7546	21	21	-6.44%	87.30%
荷银预算	0.1133	0.4071	0.2153	0.4107	22	22	-9.43%	62.62%
富国天惠	0.1136	0.6009	0.4705	0.674	23	23	-12.49%	88.42%
南方稳健	0.1253	0.6496	0.3596	0.7544	24	24	-14.18%	65.24%
银华优质	0.1293	0.7814	－	－	25	27	-15.06%	84.49%
南稳贰号	0.1301	0.6762	－	－	26	25	-13.22%	69.25%
建信恒久	0.1347	0.7142	－	－	27	31	-13.27%	78.22%
华宝动力	0.1351	0.6397	0.3793	0.6434	28	29	-11.75%	83.84%
宝康配置	0.1369	0.5064	0.3535	0.5359	29	26	-10.72%	72.20%
嘉实稳健	0.1415	0.6001	0.4166	0.6305	30	32	-11.49%	77.32%
国海收益	0.1429	0.472	0.3317	0.456	31	28	-10.24%	64.86%
嘉实增长	0.1431	0.6129	0.4462	0.6397	32	30	-11.34%	78.79%
上投阿尔法	0.1494	0.6533	0.4567	0.6971	33	44	-9.65%	83.73%
富国天益	0.1525	0.6535	0.4339	0.7289	34	33	-11.55%	67.87%
荷银精选	0.1547	0.7993	0.4924	0.8631	35	42	-15.11%	87.57%
德盛小盘	0.1556	0.6459	0.4072	0.6736	36	34	-11.29%	83.51%
金鹿保本	0.1627	0.279	－	－	37	36	-4.01%	20.03%
华泰中国	0.1639	0.7148	0.4039	0.7371	38	40	-13.87%	78.04%
工银价值	0.1658	0.7253	0.5181	0.7518	39	37	-13.28%	70.30%
国泰回报	0.1673	0.6699	0.5601	0.7224	40	35	-12.49%	64.69%
广发优选	0.1679	0.8025	－	－	41	39	-15.36%	91.27%
富国天瑞	0.1682	0.5902	0.3946	0.6492	42	51	-8.58%	85.03%
南方避险	0.1733	0.5266	0.3701	0.5055	43	38	-9.47%	48.80%
诺安平衡	0.1795	0.6998	0.4852	0.7188	44	47	-12.05%	65.91%
工银成长	0.1803	0.6349	－	－	45	－	-15.67%	87.25%
南方高增	0.1813	0.7773	0.5564	0.7832	46	48	-13.69%	71.15%
兴业趋势	0.1824	0.6605	0.4586	0.709	47	41	-12.13%	75.31%
工银平衡	0.1828	0.6319	－	－	48	46	-13.70%	79.02%
招商先锋	0.1884	0.6232	0.4691	0.6596	49	45	-13.75%	84.36%
南方积配	0.1945	0.7766	0.6055	0.7632	50	59	-11.58%	78.75%
荷银周期	0.1962	0.698	0.4251	0.7195	51	52	-11.45%	74.62%
景顺增长2	0.1963	0.718	－	－	52	43	-15.25%	84.54%
德盛安心	0.1976	0.4513	0.3481	0.43	53	49	-8.45%	51.23%
添富增长	0.1979	0.6977	－	－	54	56	-13.37%	87.44%
招商平衡	0.201	0.4785	0.3969	0.5216	55	50	-8.94%	47.84%
嘉实服务	0.2011	0.7095	0.4466	0.688	56	57	-13.97%	79.43%
广发聚丰	0.2056	0.7721	－	－	57	55	-14.49%	83.93%
金鹰优选	0.2092	0.549	0.3934	0.582	58	54	-13.29%	68.15%
海富通优势	0.2125	0.6244	－	－	59	53	-13.83%	83.53%
荷银效率	0.2157	0.5976	－	－	60	60	-12.19%	66.83%
国泰金鹏	0.2161	0.6794	－	－	61	62	-13.16%	76.24%
嘉实主题	0.22	0.7309	－	－	62	69	-13.20%	88.29%
汇丰龙腾	0.2217	0.6654	－	－	63	58	-13.87%	80.40%
长城平衡	0.2259	0.5382	0.5176	0.5829	64	65	-10.56%	60.72%
华宝成长	0.2287	0.6661	－	－	65	68	-9.68%	67.52%
海富通精选	0.2319	0.6149	0.4514	0.6516	66	67	-10.73%	75.48%
银华优势	0.2323	0.6268	0.4462	0.6501	67	63	-13.30%	71.71%
富国天合	0.2375	0.712	－	－	68	66	-13.41%	87.24%
大成2020	0.2398	0.7722	－	－	69	61	-18.74%	76.24%
普天收益	0.2447	0.6707	0.4196	0.6974	70	64	-14.29%	78.22%
荷银首选	0.2457	0.7458	－	－	71	70	-14.94%	89.66%
盛利精选	0.2498	0.5799	0.4387	0.6343	72	71	-12.11%	67.48%
银华88	0.2548	0.793	0.5662	0.8244	73	73	-17.29%	91.44%
博时配置	0.2579	0.5842	－	－	74	76	-8.96%	54.79%
招商成长	0.2587	0.764	0.5446	0.7966	75	72	-15.34%	87.70%
招商股票	0.2591	0.6467	0.5323	0.6988	76	74	-11.93%	70.43%
国海弹性	0.2595	0.7143	－	－	77	75	-11.91%	85.62%
中信配置	0.2661	0.6271	0.4526	0.6357	78	82	-12.73%	66.34%
广发聚富	0.2704	0.648	0.4436	0.6982	79	80	-11.25%	76.67%
海富通收益	0.2704	0.6811	0.4826	0.6605	80	84	-12.88%	76.00%
万家保本	0.2754	0.1516	0.2368	0.1723	81	81	-1.28%	3.42%
长城回报	0.2822	0.6923	－	－	82	77	-15.71%	82.05%
信诚四季红	0.2932	0.669	－	－	83	86	-13.77%	83.13%
景顺鼎益	0.2951	0.7024	0.6261	0.7245	84	85	-14.03%	75.23%
大成稳健	0.2979	0.6884	0.5938	0.7784	85	79	-17.19%	75.93%
长信增利	0.2984	0.8091	－	－	86	87	-13.13%	82.15%
景顺增长	0.2999	0.7061	0.5961	0.7781	87	83	-15.32%	80.75%
银华主题	0.301	0.8054	－	－	88	88	-15.42%	87.60%
博时主题	0.3022	0.5891	0.5189	0.616	89	78	-14.91%	76.73%
信诚成长	0.3031	0.7466	－	－	90	96	-12.81%	80.22%
易方达增长	0.3052	0.596	0.5303	0.5986	91	92	-10.41%	67.81%
申万新动力	0.3118	0.8363	0.5737	0.8822	92	91	-13.93%	92.14%
交银成长	0.3131	0.7817	－	－	93	98	-14.25%	79.43%
景顺股票	0.3141	0.6799	0.5535	0.6993	94	94	-12.90%	74.98%
景顺资源	0.3212	0.7532	－	－	95	93	-15.50%	86.17%
华宝收益	0.3244	0.8117	－	－	96	99	-13.48%	87.02%
易方达成长	0.3277	0.7656	0.6354	0.853	97	97	-11.95%	78.26%
宝盈鸿利	0.3281	0.7075	0.6495	0.7762	98	90	-12.60%	66.45%
鹏华50	0.3303	0.7261	0.5825	0.772	99	101	-11.31%	74.14%
世纪分红	0.3303	0.7389	0.5422	0.859	100	102	-15.07%	85.60%
诺安股票	0.3346	0.6583	－	－	101	89	-18.06%	86.16%
博时精选	0.3354	0.6347	0.5241	0.6871	102	95	-14.35%	74.39%
博时价值2	0.3405	0.6612	－	－	103	100	-13.26%	72.40%
国投创新	0.3416	0.7959	－	－	104	105	-14.15%	82.69%
国投景气	0.3496	0.636	0.4924	0.663	105	103	-12.45%	66.08%
华夏回报2	0.35	0.6715	－	－	106	104	-12.73%	76.60%
博时价值	0.3637	0.5758	0.5023	0.6393	107	106	-13.18%	76.66%
国投核心	0.365	0.8586	－	－	108	116	-15.01%	86.46%
中海成长	0.3677	0.7776	0.5152	0.7982	109	114	-13.84%	86.58%
交银稳健	0.3678	0.7681	－	－	110	118	-13.68%	74.67%
融通景气	0.3686	0.837	0.5839	0.8586	111	107	-17.96%	86.38%
易方达精选	0.3716	0.8263	－	－	112	113	-12.81%	88.31%
兴业全球	0.3743	0.7185	－	－	113	111	-11.30%	80.05%
海富通回报	0.3785	0.6815	－	－	114	117	-11.61%	82.77%
鹏华成长	0.3806	0.6413	0.5448	0.6829	115	119	-12.34%	86.97%
易方达策略2	0.3827	0.8326	－	－	116	122	-14.86%	88.23%
荷银稳定	0.3838	0.6005	0.5749	0.6434	117	120	-13.47%	67.99%
荷银成长	0.3846	0.5913	0.4752	0.6526	118	112	-8.78%	81.24%
大成价值	0.3849	0.674	0.5757	0.7295	119	121	-14.21%	74.71%
融通成长	0.3919	0.6512	0.4498	0.6399	120	115	-16.45%	84.43%
上投双息	0.3945	0.6135	－	－	121	136	-7.80%	67.75%
易方达50	0.3946	0.771	0.6872	0.7769	122	110	-19.54%	85.78%
保德信量化	0.3967	0.8088	0.5897	0.8332	123	109	-19.34%	87.32%
德盛稳健	0.3969	0.6902	0.6039	0.7086	124	123	-12.33%	80.68%
华夏成长	0.4021	0.6979	0.58	0.7611	125	134	-10.94%	82.72%
50ETF	0.4029	0.7928	0.692	0.7886	126	108	-20.54%
大成精选	0.4166	0.798	0.6475	0.9083	127	131	-15.05%	83.52%
海通股票	0.4185	0.7219	0.6651	0.7624	128	124	-14.87%	81.69%
光大增长	0.4209	0.8342	－	－	129	127	-14.02%	87.86%
诺安价值	0.4241	0.7634	－	－	130	126	-18.19%	90.86%
中银增长	0.4243	0.6754	－	－	131	125	-10.19%	63.65%
申万新经济	0.4258	0.7345	－	－	132	129	-12.47%	65.82%
易方达策略	0.4347	0.8344	0.7344	0.9152	133	133	-14.76%	88.64%
光大红利	0.4366	0.7989	－	－	134	132	-13.96%	86.98%
长盛同智	0.4403	0.7682	－	－	135	－	-15.56%	77.05%
景顺成长	0.444	0.7611	－	－	136	137	-14.53%	84.26%
中海红利	0.4458	0.7243	0.5612	0.7109	137	135	-14.08%	84.45%
天弘精选	0.4501	0.749	0.5529	0.6859	138	138	-15.45%	85.92%
鹏华价值	0.4515	0.6928	－	－	139	128	-13.92%	88.09%
新蓝筹	0.4553	0.7179	0.6555	0.7401	140	130	-16.89%	78.49%
银河银泰	0.4553	0.7639	0.6179	0.7673	141	146	-12.66%	84.46%
嘉禾精选	0.4667	0.7949	0.6321	0.8053	142	139	-14.66%	69.12%
华夏优增	0.4775	0.7815	－	－	143	－	-13.15%	79.95%
德盛精选	0.4779	0.8191	－	－	144	144	-11.97%	83.62%
长盛100	0.4804	0.798	－	－	145	－	-20.76%	94.60%
天治增长	0.4877	0.6997	0.5057	0.7027	146	148	-11.56%	53.03%
博时裕富	0.4889	0.8082	0.7206	0.8035	147	140	-18.68%	－
华安宏利	0.4908	0.7757	－	－	148	145	-12.88%	82.39%
天治核心	0.4928	0.8616	－	－	149	142	-18.24%	87.33%
长盛精选	0.495	0.6833	0.6973	0.7315	150	141	-18.61%	86.84%
融通巨潮	0.4996	0.8406	0.7615	0.8454	151	143	-19.09%	95.02%
银河稳健	0.5069	0.7686	0.5938	0.8067	152	153	-13.01%	78.63%
深100ETF	0.5084	0.9714	－	－	153	147	-16.64%	－
华夏红利	0.5106	0.761	0.5841	0.8198	154	149	-11.58%	79.54%
上投成长	0.5201	0.8153	－	－	155	156	-13.33%	89.38%
长信精选	0.521	0.7703	0.7048	0.7609	156	150	-15.63%	90.25%
宝盈沿海	0.5259	0.7397	0.6851	0.7785	157	151	-13.89%	83.21%
中银收益	0.5305	0.6559	－	－	158	155	-11.33%	84.95%
华安MSCI	0.541	0.8642	0.7404	0.8661	159	152	-17.66%	94.25%
万家180	0.5632	0.8204	0.7687	0.8338	160	154	-18.62%	－
中信红利	0.5645	0.7552	0.6902	0.7819	161	157	-15.97%	80.45%
华夏增长	0.5943	0.788	－	－	162	161	-13.45%	77.35%
长城久泰	0.6101	0.8951	0.773	0.8991	163	158	-18.04%	92.88%
益民红利	0.6115	0.8155	－	－	164	159	-14.39%	85.00%
东吴双动力	0.6119	0.8543	－	－	165	－	-7.92%	83.64%
万家公用	0.6156	0.5874	0.6409	0.617	166	160	-14.49%	92.36%
融通先锋	0.618	0.8478	－	－	167	163	-16.77%	88.46%
融通深100	0.6202	0.9594	0.7629	0.9663	168	164	-15.41%	94.48%
180ETF	0.6356	0.8882	－	－	169	162	-20.35%	96.30%
天治优选	0.6415	0.8287	0.5878	0.8017	170	166	-13.22%	85.48%
东方精选	0.6532	0.8318	－	－	171	165	-13.34%	86.60%
华富优选	0.6691	0.7949	0.703	0.8269	172	168	-13.40%	76.62%
泰信策略	0.6846	0.8654	0.7761	0.8625	173	170	-14.39%	84.43%
大成300	0.6934	0.8974	－	－	174	167	-18.68%	95.36%
金鹰精选	0.702	0.6625	0.6265	0.6913	175	169	-9.97%	70.25%
中邮优选	0.7272	0.9624	－	－	176	171	-16.85%	86.23%
嘉实300	0.7493	0.9694	0.9153	0.9458	177	172	-18.53%	－
长信金利	0.7511	0.9398	－	－	178	174	-15.77%	89.64%
上投优势	0.7781	0.842	0.8398	0.9305	179	177	-10.38%	83.67%
万家和谐	0.7856	0.8938	－	－	181	－	-18.76%	84.64%
中小板	0.7981	0.8213	－	－	182	175	-12.05%	－
巨田资源	0.7984	0.9328	0.9024	0.9028	183	173	-18.19%	86.32%
广发小盘	0.8115	0.9019	0.9149	0.9221	184	176	-15.76%	87.67%
华夏精选	0.8302	0.8131	0.7445	0.8603	185	178	-9.96%	77.31%
东方龙	0.9556	0.9048	0.9301	0.915	186	179	-16.10%	88.04%
巨田基础	0.9627	0.8549	0.8985	0.8215	187	180	-11.09%	87.36%
红利ETF	1.0376	1.0078	－	－	188		-20.62%	－
泰信优质	1.1096	0.9761	－	－	189		-16.89%	85.97%