上周是新股票基金发行的一周。不过，在上周的最后三个交易日中，沪深市场都出现了放量大跌的大阴线。

从市场消息流传的角度来看，周初有基金发行火热的消息，周末有新基金发行再度扩容的新闻。可见，市场一直期待的新基金的“援军”是来了。

不过，上市公司的融资信息也越来越确定。尽管备受市场指责，但中国平安的机构路演依然如期展开。可以想见，在平安再融资发行木已成舟的情况下，机构投资者能够表达的反对意见和态度是有限的。

由保险至银行、证券，由金融至大盘股，有关融资的恐惧情绪正在机构心中蔓延，这是不可否认的事实。

而资金面方面呢，不可否认新基金发行没有改变机构投资者日趋保守的心理预期。

事实上，算笔账也可以知道，即便是市场能够保持目前每周５０亿至６０亿的股票基金发行规模，还是很难冲抵基金自身预期趋于保守时的仓位下调。

根据交银施罗德的统计，股票和资金的供求状况是２００８年投资者面临的更为严峻的现实。２００８年大小非解禁的规模巨大，全部限售股可流通规模达到３万亿以上(２００９年大约在８万亿以上)，其中又以３月份、８月份和１２月份最多。而如果创业板企业大规模发行，无疑会加大股票供给，再融资就更加严峻。至少从目前看，机构投资者眼中的资金面情况也是相当不乐观的。

交银施罗德的专户投资负责人赵枫认为，今年Ａ股市场很难再创出去年的高点。

他预期中国经济仍将保持合理的增长水平，当市场回到一个相对合理的估值水平的时候，投资者会积极地寻找处于景气行业的优势企业，在危险中寻找机会，而当一批具有长期投资前景的企业步入合理估值区间，市场离底部也就不远了。

(周宏)