近期股市重拾升势，基金的表现随之水涨船高。近期，中邮创业基金管理有限公司的第一只产品———中邮核心优选股票型基金也随着股市飘红而受到投资者的追捧，记者就此采访了中邮核心优选股票基金的基金经理许炜先生。股市必将迎来长牛格局虽然近期股市重回上升通道，但就此便认为股市走出调整态势还为时尚早。许炜表示，估值水平的高低将决定市场的运行。目前A股市场的总体市盈率在20倍左右，处于一个较为合理的水平，不存在低估的现象。因此，从估值的角度看，市场缺乏明显再度大幅上涨的动力。加上宏观经济调控、新股扩容节奏、再融资和全流通压力的逐渐体现，三季度又逢上市公司半年报的集中披露阶段，部分公司的业绩和估值压力将很难维持目前股价，因此整体市场将会出现一定的调整震荡态势。但从长期而言，许炜对中国股市的判断则非常乐观。首先，未来经济增长方式的转变促进中国经济保持持续增长，产业结构的调整与经济增长方式的转变提升经济增长的质量；而今年以来，股权分置改革的成功为资本市场长期稳定发展奠定坚实的基础，各类金融创新促使资本市场向成熟市场接轨，市场功能全方位提升。而且，全流通促使公司治理结构改善，信息披露更加透明。股权激励促使上市公司管理层不断提高公司业绩，更加关注公司长期稳定发展。定向增发、资产注入、整体上市、并购重组提升公司质量。未来一批高质量IPO公司将进一步优化上市公司整体结构。因此，A股市场中长期看好的基础没有改变，经过理性的调整，部分公司将再度出现投资价值，届时可逢低介入获取收益。升级中的中国蕴含投资机会对于未来股市的热点，许炜表示，投资行为的根本是对未来市场预期的反映。目前影响市场预期的因素主要有宏观调控、新股发行进度和节奏及估值变化。但调整过程就意味着新的机会的诞生，中邮核心优选需要在当前的市场环境中深度挖掘各个板块和个股，寻找下一步具备持续稳定增长的行业和个股。据许炜介绍，目前，针对未来经济和十一五规划特征，中邮基金提出了投资“升级的中国”这一思路。根据中国经济发展的格局，主要分为投资升级，包括大型装备制造业、涉及十一五规划中的铁路、电网、新农村建设等行业，消费升级，包括高端消费品，旅游、传媒、高档家具和金融服务业，出口升级，包括替代低端出口的高端出口行业，装备制造业、机械工程、电力设备、高端电子业、具备核心竞争力的软件外包和通讯设备等行业将是未来关注的重点。消费升级将是未来长期主题对于目前市场上存在的投资主题，许炜认为，消费升级将是未来市场长期演绎的主题。目前经济中存在投资增速高企导致内部失衡、产能过剩、资源浪费大以及对外依存度过高等局面。但消费却是中国经济中长期增长的持续动力。一方面在经济增长加快拉动居民收入增加，政府支农政策改善农村居民收入等一系列措施的推动下，居民消费能力不断增强，消费增速持续提高。另一方面自2003年中国人均收入水平跨过1000美元，且2003到2006年三年来收入水平增速一直高于GDP增速，促使中国消费进入转型期。此外社会保障体系的完善、工资水平的提高、新农村建设的推进将改变城镇居民和农民对收入的预期，加速中国消费的升级。因此中邮基金将在未来的投资中深入挖掘消费升级这一主题。（鑫水）