美国人拥有十几万亿美元的家庭金融资产，大约有50%以上的美国家庭受益于基金投资。与此同时，中国人也拥有十几万亿人民币的家庭金融资产，其中90%以上存入商业银行，只有10%投入股票、保险、基金和各种理财计划。这其中投入基金的比例甚至不足2%，从基金投资中受益的中国家庭可能还不到2%。

为什么中美家庭金融投资相差如此悬殊呢？有人说是因为中国人历史上、文化上、个性上都过于保守，害怕投资，不像美国人那样敢于举债消费甚至举债投资。但是，通过对比我们发现，中国人直接投资股票的比例比间接通过基金投资股票的比例大得多，中国人买彩票一赌财运的人数甚至比投资基金的人还要多。既然如此，怎么能说中国人过于保守、害怕风险呢？

有人解释说，是因为中国社会保障体系和商业保险体系都不完善，所以人们不得已才选择银行存款。但是，中国各类保险公司的分红式、返回式或投资连结型保险其实是非常诱人的，许多条款都是美国相应的保险产品无法比拟的，但这既兼顾保险又兼顾投资的品种，并不受国人青睐。

还有一种说法是，中国的投资市场尤其是证券市场太不规范，涨跌无序，导致大家赔多赚少，所以国人不敢投资。其实，单论市场涨跌的幅度和频度，中美两个市场实际上并无显著差别。就非系统风险来说，美国也有安然、世通事件。就系统风险而言，美国也有恐怖袭击事件。

需要注意的是，正是由于中国证券市场的非有效性，恰恰提供了通过专家投资获取超额投资收益的可能。美国人巴菲特开设的公司以年复利增长22%以上的投资业绩，创造了成为世界首富的奇迹，美国的共同基金经理也创造了平均10%的年平均收益率。而中国的基金经理，自从2001年开始有开放式基金以来，绝大多数基金取得了年复利10%以上的投资收益率，1/3以上还取得了20%以上的年复利收益率，堪比巴菲特啊！

综上所述，中美家庭在金融投资方面的巨大差异，最重要的原因在于中美家庭金融投资的观念不同，这种观念上的不同能否改变，显然是决定中国人财富未来增长速度的重要因素之一。

(作者为华宝兴业基金市场副总监)