世间之事，天灾不可挡，人祸尤为可憎。市场跌到如此地步，犹如大火成势，除非玉石皆焚化，否则难以止住。感叹火势初起时，能救者袖手旁观，至火势已成，方知祸可及池鱼。天意？非也，人祸也。

整个指数下行过程中，多少人为制造出来的人祸，中石油的上市、平安的再融资传言、万科的“捐款门”与“降价门”，最为搞笑的是招行投资永隆银行浮亏百亿的假新闻，竟然能在周四领跌市场，令沪指再跌70余点。不知道媒体的记者是什么文化程度，竟然连“隆”字与“亨”字都分不清楚？永隆银行与永亨银行相差太远了吧，即便是幼儿园的小朋友，恐怕也能从字型上看出这两字的差异。很奇怪，受过高等教育的记者与编辑们，竟然会出这么低级的错误，难道打开软件验证一下股价就那么难吗？起码的职业素养何在？在我看来，恐怕这不只是一次失误而已。从指数开始下跌后，我们经历了多少次人为的错误，每一次，都是那么准确地打在市场的痛处。待到造成实事之后，再来澄清、辟谣。

上周我们说道市场还要继续调整，原因是银行股整体还有下行的空间，而其中银行股龙头招商银行也没有跌完，因下方17.72元处有一缺口，必是空头打击的目标。因此，招行本身的下行并不奇怪，但最令人不可接受的是，这样的下跌竟然是在一条关于招商银行的假新闻大面积传播下促成的。更让人不能接受的是，全国那么多网站的编辑们，竟然也犯着同样的错误，这不能不让人拍案叫绝。伟大的空头，你太牛了，牛到了青烟绕头的地步。鬼不吓人，而有人心怀鬼胎，跑出来满世界吓人才叫可怕。

9月至中旬，市场仍然不会有多大起色。这样经人祸引起的大跌，历史上海外股市也有过。1990年2月12日起，台湾股市34周里跌幅80％，怎得一个残字了得。我们的市场从6124点下跌以来已经是第47周，从1月14日开始下跌是第34周，但绝对跌幅还没那么大。相信有些人看到1500点的原因，一是1444点处还有一缺口，二是绝对跌幅还没达到80％。事至如今，很可能已经没人愿意言底了。因为在漫长的下跌中，人们不仅看不到希望，也看不到预期中人们期盼的救市基金入市。想是管理层还在奥运欢乐中，抑或是还在嗜睡中。于是，人们开始猜测管理层是不是要换人了，就如中国足协要换人一般。这市场差不多是彻底要绝望了，多数人已经亏不起了，或者是止损出局了，现在恐怕唯一还亏得起的就是基金了。反正手头的钱也不是它家的，亏了人家照样有高额的管理费可提。如果再不制止基金的非理性抛售，恐怕这市场还真是要再下一个台阶。

前一周我们说，沪指下方较近的位置还有上跳空两个缺口，一个在06年11月17；一个是06年11月15。从现在的下行趋势看，在第5-III段完成时是应该补掉的。而现在市场只走到第5-III-iii段，还不能确定iii段已经走完。因为，这个地方怎么看也还是没有止住的样子，尽管很多人高呼着要抄底，但是，现在谁不是只动口不敢动手。板块轮动那么快，头天大涨一下的票票，第二天就敢大幅低开，这行情没法做。市场自身形不成合力，任是吹破了天也不顶用。真实的做多条件依然不是很成熟，这会倾注太大的多头热情，恐怕过不了几天又得被灭。

反思一下，这一轮不断地下跌，就是有些资金不停地在里面倒腾，于是反复阶段接盘，反复的筹码朝外减仓。其实，还不如什么都不做呢，让它一次跌个够。为什么中小盘成长股最近下跌不会那么厉害，而蓝筹股反倒是杀跌主力，根本原因还是流动性。在流动性已经缺失的品种中，它们的下跌只是跟随指数下行，而有相对较好流动性的蓝筹股，自然就成了抛售的主力，当然，这里面还有杀出指数空间的意味。

我们注意了一下，沪指从8月20日单日长阳后开始的下跌，是个很典型的推动下行结构，很不幸的是，它还是某个级别的主跌段。跌到现在这个级别的主跌段也还法确认是不是已经跌完。中间会有个第iv段反弹，可这个反弹也是左等右等等不来。这也印证了等反弹止损是个错误的操作思路，趋势不变时能第一时间止损的总是要好些。但这并不意味着所有的股都是这么处理，有些流动性严重缺失的品种，其本身已无杀跌动力时，再这么做只能是便宜了别人害了自己。7月份曾经有新华社社论救市，那时人们是抱着多么美好的愿望迎接奥运等待反弹，结果市场先生却有违多数人的意愿，反其道而行之。历史上，相似的行情与新华社社论在94年中出现过，那时市场的短暂反弹，换来的也是大跌近两个月。94年6月17日的长阳，大约可以与今年8月20日的单日长阳相比拟，而前者之后市场又跌了30个交易日。这次会不会也这样？不知道，神仙才能知道。但是，以现在的市场状况与当时相比，恐怕无论是市场各路资金阴暗的小内心，以及市场氛围都是非常的相似。如此比较，那么我们现在处于94年的7月第二周(7月8-14日)或许比较贴切。看看后面市场还有个第5-IV反弹一点点，再来个绝杀，就像当年杀到325点似的。这样下杀的幅度还是蛮吓人的，但吓出来的多半是最后的多头。事实上，那个第二周的小平台，如果你有心翻阅一下，有些品种已经跌不动并开始反弹了。它们多半是中小盘超跌股，而后的指数大幅飙涨，才是权重指数成分股。这次会不会也是这样？现下我们应该以何种态度应对目前的状况？有心人不妨作个假设，然后根据假设制定一下下一步的策略。

前两周我们说，市场大约到了6124点下跌的第240个交易日之敏感时间段时，会有一个较高级别的转折，现在时间还没有到，因此对市场依然不用太上心。基金们失心疯的杀跌，就让它们杀好了。现在市场根本不需要利好，也不需要救了。利好不出还好，一出市场跌得更凶。这种变态的市场已经被一群变态的基金经理左右了，你什么都做不了，只能等它们自残完了再来为它们收尸。所以，要做多的也急不得。7月份有份报告说外资大量外流，于是市场大跌，其实根本就没那么回事。想想中美的息差摆在那里呢，咱的外汇管制让它也没那么容易流出去的。再说外资也没那么白痴，怎么流现在也得变着法子往内流才对。我们1至8月银行的储蓄多出了6万多亿，贷不出去还朝银行里流，银行压力不大才怪。市场缺钱吗？从来都不缺。市场只缺一个契机，而我们也在等这个契机。看不到实实在在的政策变动，我们就等吧。惨亏一年的机构总也要吃饭，就不信第四季不发疯一下。再弱的反弹指数都得涨一倍(跌幅0.382倍)。只是现在还没到底，你做什么都不合适，不如观赏吧。