受周末4万亿刺激内需政策影响，本周国内股市信心有所提升，而随着相关基础建设、房地产刺激计划相关细则的逐步出台，沪深股指强劲反弹，一周内连续冲破1800、1900两大关口。

 从板块来看，基建的钢铁、水泥，以及生态建设的林业等板块表现持续强劲，而随着成交量的放大，两市再次处于普涨格局。不过，股市仍处于弱势格局，短线市场不确定性仍然突出。

本周债券市场的继续保持上扬势头，企债市场也在短暂的调整后再次向上。另外10月CPI数据进一步走低，在相对宽松的货币政策和积极财政政策的要求下，四季度降息预期再度加强。受此影响，债券指数再度上扬，其中国债指数上涨0.66%，沪企债指数为0.47%，深企债指数为0.36%，涨幅较上周明显扩大。

受益基础市场，本周封闭式基金市场指数一路上扬，市场信心有所提升。而开放式基金较上周也明显上涨。

一周绩优基金前三点评

受本周市场短线反弹影响，积极的、高仓位股票基金位列涨幅榜前列，本周前三分别是：中邮优选、保德信量化、长城优选。

中邮优选：高仓位短线受益

中邮优选是积极投资风格的典型，而且基金本身较大的规模，直接制约了及时的结构调整，从而直接影响基金业绩。由于持续错过组合调整时机，长期保持较高的仓位也是一种无奈的选择，这也使得该基金的投资特点在今年的行情下显得十分被动。中邮优选在股市大跌以来的投资策略已经广受诟病，我们发现无论涨跌该基金基本都在重仓观望，90%以上的仓位在眼下主动型股票型基金中已属最高的少数。在三季报来看，该基金依旧保持以往投资特点，其对股市系统风险已长期无能为力。本周较高仓位以及对房地产的重仓是提升基金业绩的主要因素。

光大保德信量化：高仓位受益反弹

光大量化基金行业配置较好，目前集中配置金融、金属两大行业，此外均衡配置交运、采掘、机械。光大量化投资较为分散，一定程度上降低了基金的风险。由于基金较为积极的操作，在本次震荡行情中，跌幅较大。但是随着本周市场走强，保德量化的积极操作反而成为基金收益的主要原因所在。同时对地产的重仓是本周基金获益的有利因素。

长城优选：前期抄底贡献业绩

长城品牌优选是只偏向大盘风格的积极型投资基金，虽然该基金没有太多独特的操作思路或者前瞻性的眼光，但是基金在投资中对于风险的及时修正确是十分难得。在本轮调整以来，由于基金在二季度的大幅调低仓位一定程度上降低了后市的风险，而从三季报来看，基金有明显的抄底操作，仓位上涨幅度高达20%左右。本周沪深两市短线反弹，一定程度上成为一个验证的机会，低位建仓以及较高的筹码是提高本周业绩的主要因素。

一周绩差基金后三点评：

受基础市场短线反弹影响，本周仓位较低的配置基金以及新基金纷纷坠马位列绩差榜，其中后三的基金分别是：天治增长、盛利配置、德盛安心。

天治增长：近期持续轻仓

天治增长是一只保守配置型的低风险基金。股票配置比例长期维持50%左右，偏重主流行业配置，基金自成立以来一直保持中等偏下的业绩水平，低于市场同类型。在本轮调整以来，相对保守的天治增长并未象盛利配置等基金保持较好的业绩排名，相反在上涨行情下常常位列末尾。原因在于该基金仓位操作灵活，但对市场节奏把握有欠缺。近期天治基金持续保持极低仓位，在本周股指反弹中业绩排名落后并不奇怪。

盛利配置：债券收益贡献有限

盛利配置股债配置的基准比例大致是35：65，是类似保本型基金的产品设计。而从股票组合来看，持股规模偏向中盘成长股，因此较低的仓位和保守的配置，以及持股风格与市场契合是该基金相对抗跌的主要原因所在。基金自本轮下跌以来不断缩减股票配置比例，目前持股市值已降至极低的10%以下。本周反弹行情下，股票仓位轻是影响基金业绩的首要因素，另外本周债券投资对基金业绩的贡献有限。

德盛安心回报：低风险配置影响反弹业绩

德盛安心回报基金作为低风险的配置基金，长期维持很低的股票仓位。从基金长期表现来看，基金的资产配置存在过于保守的倾向，投资效率较低，也影响了基金的长期投资收益。但在熊市下，轻仓配置则是避险的主要法宝。本周股市反弹，基金业绩排名靠后不难理解。附表：一周基金收益前三赢家与后三输家

附表：一周基金收益前三赢家与后三输家

数据来源：德圣基金研究中心